Báo cáo doanh thu quý I của LVMH đã vẽ nên một bức tranh ảm đạm với mức sụt giảm 3%, đi ngược lại hoàn toàn với kỳ vọng tăng trưởng từ giới phân tích. Nguyên nhân chính được cho là sự suy yếu trong chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ đối với mỹ phẩm và rượu cognac, cùng với tình hình ảm đạm kéo dài ở thị trường Trung Quốc.
Phản ứng của thị trường là không mấy tích cực khi cổ phiếu LVMH "bốc hơi" 7,2% giá trị, kéo theo sự sụt giảm giá trị vốn hóa xuống còn 246 tỷ euro, thấp hơn mức 247 tỷ euro của Hermès.
Theo Jelena Sokolova từ Morningstar, sự kiện này không chỉ là một biến động ngắn hạn mà còn là minh chứng cho sự phân hóa ngày càng lớn giữa hiệu suất kinh doanh và niềm tin của nhà đầu tư vào hai "ông lớn" này.
Bà chỉ ra rằng LVMH đang chịu áp lực lớn do sự phụ thuộc vào nhóm khách hàng trung lưu, những người đang phải thắt lưng buộc bụng trong bối cảnh kinh tế khó khăn. Ngược lại, Hermès với chiến lược tập trung vào giới siêu giàu và duy trì sản lượng giới hạn đã cho thấy khả năng "miễn nhiễm" đáng ngạc nhiên trước những biến động của thị trường.
Chiến lược tăng trưởng sản lượng có kiểm soát (6-7% mỗi năm) và việc quản lý chặt chẽ chuỗi cung ứng đã giúp Hermès bảo vệ giá trị thương hiệu và tạo ra sự khan hiếm độc quyền cho sản phẩm - những yếu tố cốt lõi trong định vị cao cấp của hãng.
Flavio Cereda của GAM nhận định rằng việc Hermès vượt mặt LVMH là một dấu hiệu của giai đoạn "hậu đại dịch", khi thị trường đang điều chỉnh sau thời kỳ "vàng son" của chi tiêu xa xỉ.
"Đây sẽ là giai đoạn không mấy dễ dàng cho LVMH trong ngắn hạn," ông nói. "Louis Vuitton, thương hiệu chủ lực của họ, lại đang tập trung vào phân khúc tầm trung, nơi đang chịu áp lực cạnh tranh lớn nhất."
Chuyên gia Piral Dadhania từ RBC cho rằng kết quả kinh doanh yếu kém của LVMH phản ánh những thách thức ngày càng gia tăng đối với toàn bộ ngành hàng xa xỉ. Ông đã hạ dự báo tăng trưởng doanh số hữu cơ của LVMH xuống mức "đi ngang" trong năm 2024.
Thêm vào đó, những lo ngại về căng thẳng thương mại gia tăng sau các động thái thuế quan của Tổng thống Trump cũng đang phủ bóng đen lên tâm lý nhà đầu tư, làm dấy lên nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu - một "cơn gió ngược" đối với nhu cầu hàng xa xỉ.
Kể từ cuối tháng 3, cổ phiếu của nhiều "ông lớn" trong ngành đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể. LVMH, Kering, Burberry và Richemont đều ghi nhận mức giảm hai con số, trong khi Hermès cũng không tránh khỏi xu hướng chung dù mức giảm nhẹ hơn.
Trong bối cảnh này, các chuyên gia tại Bernstein đã đưa ra dự báo đáng lo ngại về sự suy giảm 2% của toàn ngành hàng xa xỉ trong năm 2024, cho thấy một giai đoạn khó khăn có thể kéo dài nhất trong hơn hai thập kỷ qua.
