Hermès, biểu tượng của sự sang trọng kín đáo và đẳng cấp vượt thời gian, đã vươn lên vị trí dẫn đầu tại thị trường thời trang cao cấp. Động thái này diễn ra sau khi LVMH, tập đoàn sở hữu hàng loạt thương hiệu đình đám như Louis Vuitton, Dior, Tiffany & Co. cùng chuỗi bán lẻ mỹ phẩm Sephora, chứng kiến giá cổ phiếu lao dốc tới 7% trong phiên giao dịch ngày 9/4. Điều này đã đẩy vốn hóa thị trường của LVMH xuống còn 246 tỷ EUR, thấp hơn 1 tỷ EUR so với đối thủ Hermès.
Nguyên nhân sâu xa của sự "đổi ngôi" này xuất phát từ báo cáo kinh doanh quý đầu tiên của LVMH không đạt được kỳ vọng. Doanh thu tại thị trường Mỹ ở mảng mỹ phẩm và rượu cognac sụt giảm, trong khi sức mua yếu ớt tại Trung Quốc tiếp tục là một bài toán khó, làm dấy lên những lo ngại về khả năng phục hồi của toàn bộ ngành hàng xa xỉ.
Theo nhận định của chuyên gia phân tích Jelena Sokolova từ Morningstar, sự khác biệt trong hiệu suất kinh doanh và kỳ vọng của giới đầu tư giữa hai "ông lớn" này là yếu tố then chốt. Bà cho rằng Hermès đang nắm giữ lợi thế nhờ vào tệp khách hàng trung thành với khả năng chi tiêu mạnh mẽ, trong khi LVMH lại có sự tiếp cận lớn hơn vào phân khúc xa xỉ tầm trung, một "sân chơi" dễ bị tổn thương hơn trong bối cảnh kinh tế đầy biến động.
Hermès, nổi tiếng với những chiếc túi xách Birkin và Kelly có giá trị "khủng" lên tới hàng chục nghìn đô la, luôn duy trì chiến lược kiểm soát chặt chẽ nguồn cung, chỉ tăng trưởng sản lượng ở mức khiêm tốn 6-7% mỗi năm. Chính sách này đã giúp thương hiệu bảo vệ giá trị và giảm thiểu tác động tiêu cực từ sự suy giảm nhu cầu chung.
Ông Flavio Cereda, chuyên gia quản lý chiến lược đầu tư vào các thương hiệu xa xỉ tại GAM, cho rằng việc Hermès vượt mặt LVMH là một diễn biến tất yếu trong giai đoạn hậu Covid-19. Các "ông lớn" như LVMH từng được hưởng lợi từ sự bùng nổ nhu cầu sau đại dịch, nhưng giờ đây đang phải đối mặt với một thực tế thị trường mới đầy thách thức. Ông Cereda nhấn mạnh rằng việc Louis Vuitton tập trung vào phân khúc xa xỉ tầm trung khiến LVMH dễ bị tổn thương hơn trước sự suy yếu của sức mua.
Không chỉ LVMH, toàn bộ ngành hàng xa xỉ cũng đang chịu ảnh hưởng tiêu cực. Cổ phiếu của Kering (công ty mẹ của Gucci) giảm 2%, Hermès giảm nhẹ 0,3%, Richemont (sở hữu Cartier) giảm 0,7%, và Prada giảm tới 4,2%.
Việc doanh thu quý I của LVMH giảm 3%, đi ngược lại kỳ vọng tăng trưởng 2%, càng củng cố thêm những dự báo không mấy lạc quan cho toàn ngành. Chuyên gia Piral Dadhania từ RBC nhận định môi trường kinh doanh hiện tại đang trở nên "khó khăn hơn nhiều". Ông đã hạ dự báo tăng trưởng doanh thu của LVMH trong năm nay từ 3% xuống mức 0%.
Trước đó, giới đầu tư đã kỳ vọng vào sự phục hồi của thị trường xa xỉ trong năm 2025. Tuy nhiên, những căng thẳng thương mại toàn cầu và lo ngại về tình hình kinh tế ảm đạm đã khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.
Deutsche Bank chỉ ra rằng những tín hiệu tích cực vào cuối năm 2024 chỉ là thoáng qua, khi doanh thu của mảng thời trang và đồ da - "trái tim" của LVMH với các thương hiệu chủ lực như Louis Vuitton và Dior - đã ghi nhận mức giảm đáng kể 5%.
Kể từ cuối tháng 3, cổ phiếu của các "ông lớn" trong ngành xa xỉ đã đồng loạt lao dốc. Cụ thể, LVMH, Kering và Burberry cùng giảm 14%, Richemont giảm 13%, trong khi Hermès giảm 5%.
Mới đây, Bernstein cũng đã điều chỉnh dự báo doanh thu của toàn ngành hàng xa xỉ trong năm nay từ mức tăng 5% xuống mức giảm 2%. Nếu kịch bản này trở thành hiện thực, đây sẽ là giai đoạn suy thoái kéo dài nhất của ngành trong hơn hai thập kỷ qua.
